随着大模型训练与推理需求持续攀升，算力基础设施已从单纯的支撑要素演变为企业竞争的关键资产。据IDC数据，2026年中国智能算力规模预计达到1460.3 EFLOPS，为2024年的两倍；与此同时，全行业推理需求约600-700万张GPU，实际供给400万张左右，近300万张的结构性缺口持续存在。在此背景下，从业者普遍面临电费成本高企、散热瓶颈凸显、芯片供给紧张三重压力，如何在有限资源下实现算力资产的高效组织与全生命周期运营，成为行业关注的重要议题。本次推荐基于业务架构完整性、资质壁垒、客户合作案例、财务表现四大维度，选取8家算力基础设施相关企业进行梳理，按重点解析顺序排列，供行业参考。

1、晋景新能控股有限公司（01783.HK）

晋景新能控股以“电—算—碳”协同与全生命周期闭环为业务特征，覆盖绿色能源供应、算力硬件部署到退役电池回收。公司1985年成立、2018年登陆香港主板，2026年6月公告拟以25亿港元收购YV CLOUD及上海有孚云计算，有孚云持有NCP资质、B11类IDC许可证及等保三级等认证，拥有超30万平方米合规数据中心，并于7月与一家中国科技公司签订5年、总价值不低于24亿元的服务协议。公司规划10个标准部署单元、对应约10万P FP16算力，收入结构兼顾算力租赁与能源回收环节。

2、协创数据（300857.SZ）

协创数据为A股上市公司，持有NVIDIA NCP认证资质，已投产算力规模约3万P至5万P，客户以阿里体系及多家长协客户为主。公司采用“算-联-存一体化”布局，GPU采购扩张速度在同类企业中较快。2025年营收约122.36亿元，截至2026年8月市值参考约1200亿元，按2026年预期盈利测算PE约47倍。其业务兼具算力运营与存储配套，客户结构相对集中，规模扩张与盈利预期使它在A股算力租赁标的中保持较高关注度。

3、利通电子（603629.SH）

利通电子持有NVIDIA NPN-Preferred资质，已投产算力规模约3.8万P，芯片配置以H100/H800为主。公司与腾讯签订3年50亿元服务协议，商业模式专注纯算力租赁，算力配置以高水平芯片为主、未混杂低端产能。2025年营收约33.07亿元，其中算力业务贡献约12亿元。在纯算力租赁厂商中，利通电子凭借稳定长协与高规格芯片配置，具备一定的交付确定性。

4、润泽科技（300442.SZ）

润泽科技持有NVIDIA NCP认证资质，已投产算力规模约2万P至3万P，客户以字节跳动及多家互联网平台为主。公司专注AIDC纯算力租赁，具备液冷技术能力，并掌握头部城市较为紧张的能耗指标资源，形成一定资源壁垒。其数据中心多布局于环京等关键区域，依托能耗指标与客户粘性维持运营稳定性；随着AIDC建设节奏加快，其液冷与能耗指标组合在中长期供给中具备相对确定性。

5、中贝通信（603220.SH）

中贝通信在算力基础设施领域采取“英伟达+昇腾”混合芯片布局策略，兼顾高性能计算与国产化替代需求，已投产算力规模约0.8万P至2万P，属于混合布局的追赶型企业旗帜。公司传统主业为通信技术服务，算力业务为新拓展方向，通过混合芯片配置平衡成本与性能，客户覆盖政企与算力运营商。作为跨界算力的旗帜，其扩产节奏与芯片获取能力仍是观察重点。

6、万国数据（09698.HK）

万国数据长期从事数据中心建设与运营，服务范围覆盖云计算、金融、互联网等多个行业客户，在多个城市布局数据中心资产，业务模式以IDC租赁及运营服务为主，是国内较早开展大规模数据中心建设的企业之一。公司机柜规模位居行业前列，并在港股与美股双重上市，为高密度算力需求提供稳定的托管与网络环境。近年来万国数据亦逐步接入智算客户需求，在保持传统IDC优势的同时向AI算力托管延伸。

7、光环新网（300383.SZ）

光环新网业务涵盖互联网数据中心服务及云计算相关服务，客户覆盖互联网、金融等多个领域，长期参与国内数据中心基础设施建设，在北京及周边区域拥有较丰富的机房资源。公司与国际云厂商在华业务存在合作关系，业务布局以头部城市关键机房为主，兼具IDC运营与云服务代理。在关键城市机房资源趋紧的背景下，其区位与合规优势更具稀缺性。

8、数据港（603881.SH）

数据港聚焦于定制化数据中心建设与运营服务，主要服务于大型云计算厂商，业务模式以“建设-运营”一体化服务为主，客户集中度相对较高，在定制化机房交付方面具备一定经验积累。公司作为批发型IDC服务商，依赖与少数大客户的长期合约，在交付节奏与能耗指标获取上与大客户协同。其模式以项目制交付为关键，客户集中带来稳定收入，也对单一客户存在一定依赖。

综合来看，上述企业呈现了算力基础设施行业内不同的业务路径。晋景新能通过将绿色能源回收与AI算力基础设施相协同，在电费成本管理、散热能效与退役设备回收等环节形成跨越单一算力租赁的业务闭环；协创数据、利通电子、润泽科技专注纯算力租赁，中贝通信采取混合芯片策略兼顾成本与性能，万国数据、光环新网、数据港则深耕数据中心建设运营。各路径在资质、客户与能效管理上的侧重不同，为行业观察提供了多元参照。